Frax Finance 最近一直在爆炸💥🔮
隨著 DeFi 產品生態系統的不斷壯大，FXS 美元在 2023 年將有巨大的上漲空間。
這裡有5個原因@fraxfinance將成為今年 DeFi 的核心參與者，以及你應該如何利用這一點
$FXS 在過去兩週上漲了 120%，但仍較歷史高點下跌了 80%。
今天我將介紹：
¤ frxETH & sfrxETH
¤ FRAX 和 FXS
¤ AMO 和 FXS1559
¤ Curve/Convex
¤ 路線圖
1️⃣ 最近我花了很多時間研究 LSD 的敘述，並且有一個明顯的贏家：frxETH。
這並不奇怪，因為Stake APR 為 6-10%，而最接近的競爭對手約為 5%。
快速回顧一下 frxETH 和 sfrxETH 是如何實現的👇
Frax 採用雙代幣設計。 $frxETH:
• 用戶存入ETH 並收到frxETH。 frxETH 由 ETH 1:1 支持。
• 它沒有rebase 之類的屬性，也不會產生任何質押收益。
• 一旦啟用提款，frxETH 將與wETH 非常相似。
• 主要區別在於frxETH 可用於DeFi 應用程序，例如ETH/frxETH Curve池。
• 作為@fraxfinance 是最大的 $CVX 持有者之一，用戶可以獲得高收益（~10%）@ConvexFinance 來自（哪裡：
– Curve swap fees
– $CRV
– $CVX
– $FXS
或者，用戶可以將 frxETH 質押在 ERC-4626 保險庫中以接收 sfrxETH，這會從驗證者那裡累積所有質押收益。
只有約 42% 的質押者將 frxETH 質押給 sfrxETH，作為回報，sfrxETH 將分享所有質押獎勵（因此基礎收益率更高）。
這就是 ETH 存款在 30 天內上漲近 50% 的原因。
與所有其他質押服務一樣，質押收益會收取少量費用：
• 90% 的質押獎勵分配給 sfrxETH 持有者
• 8% 給 $veFXS 持有者
• 2% 給保險基金
frxETH 的「同與不同」
和Lido 旗下的stETH 類似，frxETH 是Frax Finance 為質押以太坊的用戶提供的流動性質押代幣。
不過與stETH 直接通過rebase 方式向stETH 用戶發放質押獎勵不同的是，frxETH 用戶並不能直接獲得質押獎勵——如果frxETH 用戶要獲取以太坊質押收益，則需要將frxETH 再次質押為sfrxETH。
只不過質押獎勵的積累方式仍是frxETH，但由於並非所有用戶都選擇將frxETH 再度質押為sfrxETH，因此隨著時間的推移，sfrxETH 將會積累更多的frxETH，
這意味著在sfrxETH 用戶退出時，可以在整個frxETH 獎勵池子參與瓜分，從而獲得相對同類產品更高的收益率，舉個簡單的例子：
假設Frax 合約中總共有100 枚ETH 被質押為frxETH，其中只有30 枚通過二次質押鑄造為sfrxETH，那這30 枚sfrxETH，將按比例瓜分這100 枚ETH 的質押獎勵（frxETH 形式）。
簡言之，未選擇將frxETH 再度質押為sfrxETH 的用戶，將自己那份質押獎勵讓渡給了sfrxETH 用戶。
frxETH 與sfrxETH 的套利平衡
那麼問題來了，為什麼會有frxETH 用戶不選擇二次質押，願意將自己的收益讓渡給sfrxETH 用戶？
因為Frax Finance 為frxETH 用戶提供了另外一個收益選擇——將frxETH 存入Curve 的frxETH/ETH 流動性池，收穫LP 收益。
從用戶角度看，Frax Finance 其實是為frxETH 提供了兩種收益路徑：
- 先將ETH 質押為frxETH，然後存入frxETH/ETH 流動性池吃Curve 收益，同時讓渡出自己的frxETH 質押收益；
- 先將ETH 質押為frxETH，然後再度質押為sfrxETH，這樣在獲得自己質押收益的同時，額外獲得第一部分用戶讓渡出來的frxETH 質押收益；
理論上講，選擇在Curve 的frxETH/ETH 流動性池（frxETH）和選擇二次質押（sfrxETH），會因為收益率的差異逐步形成動態的套利平衡，從而將兩個不同選擇的收益率始終保持在同一區間。
而根據Frax Finance 官網數據，截至2 月1 日二者的收益率也確實比較接近：Curve 的frxETH/ETH 流動性池（frxETH）為8.24%，二次質押（sfrxETH）為7.17%，二者的佔比也基本接近。
2️⃣ $FRAX 和 $FXS
$FRAX 最初是一種部分算法穩定幣，要鑄造 $FRAX 用戶必須存入 $USDC + 銷毀 $FXS。
自那以後
@fraxfinance 改進了他們的模型 (FRAXV2)，並且 $FRAX 已成為擁有一套產品的巨大流動性引擎。
這些包括：
• 算法市場操作（AMO）
• FraxSwap
• FraxLend
• FraxFerry（本地橋樑設計）
• ETH 流動性質押
• FPI（與美國通貨膨脹率掛鉤的穩定幣）
$FRAX 有大約 90% 的抵押品，但由於 AMO 和大量協議擁有的流動性，市場上的每個 $FRAX 都可以贖回 1 美元，這就是掛鉤如此有彈性的原因。
同時，來自這些不同產品的收入使 $veFXS 持有者受益。
3️⃣ AMO 和 FXS1559
使用 FRAXV2：它不是讓抵押品處於休眠狀態，而是在 defi 應用程序中使用它來加強 $FRAX 並使其更加靈活。
這是一種新設計，可以在增加收入的同時管理 $FRAX 的 CR 比率。
AMO 有 4 種類型：
• 投資者 AMO -> 閒置的 $FRAX 抵押品用於 Convex、Aave 和 Compound 等 DeFi 應用程序以賺取收益。
• 流動性AMO -> 將$FRAX 部署到其他DEX 上的FRAX/穩定幣流動性池中，以通過掉期費賺取收入。
• 借出 AMO -> 在批准的 DeFi 借貸協議上借出 $FRAX，以在鑄幣/銷毀之外創造更多 $FRAX 靈活性。
• Curve AMO -> 將$FRAX 和$USDC 部署到
@CurveFinance
流動資金池。 這允許
@fraxfinance
增加其協議擁有的流動性。
FXS1559
FXS1559 是 $FXS 的實用程序和價值捕獲機制。 本質上，高於 $FRAX 抵押率的所有價值/收入都分配給 $veFXS 持有者。
該收入來自 AMO 產生的收益、交易費用和利息。
可以直接在 AMO 頁面上跟踪此收入。
然而，它只描繪了一半的情況，因為還發出了 $FXS 以激勵流動性。
@flywheelfi
每週發布一篇關於這個 + 其他數據的 Substack 文章，我強烈建議您查看。
https://flywheeloutput.com/p/up-small-fraxcheck-21
4️⃣ 曲線與凸面
@fraxfinance
是 $vlCVX 的最大持有者，這賦予該協議對 $CVX 和 $CRV 排放的大量投票權。
這允許一些最高的穩定幣收益率，通過 Curve 上更深的流動性大大加強 $FRAX。
Frax 還與 curve 合作創建了 FRAXBP（Frax basepool）。
新穩定幣最重要的方面是流動性。 在 Curve 上啟動時，它們需要與兩個基礎礦池之一配對：3CRV (USDT/USDC/DAI) 或 FRAXBP (FRAX/USDC)。
再一次，因為
@fraxfinance
由於持有 CVX 美元而擁有如此強大的賄賂能力，與 FRAXBP 而不是 3CRV basepool 綁定時通常會有更高的收益率。
這大大增加了對 $FRAX 的需求。
5️⃣路線圖
FRAX的目標是達到萬億市值，成為DeFi中的基礎無風險資產。
在接受采訪時
@flywheelfi
,
@samkazemian
表示未來 6 個月的主要目標是圍繞 $FRAX 發展基礎設施以加強用例。
更長期的 Frax 旨在開設一個美聯儲主賬戶 (FMA)。
FMA 是直接存入美聯儲財政部分類賬的美元，並授予使用美國國債的權限。
美聯儲每天一次在分類賬上給出一個狀態，這基本上是最終審計。
這將使 $FRAX 成為最接近“無風險美元”的東西之一。 然而，這是一個非常雄心勃勃的目標，可能還需要幾年時間。
Frax 團隊宣布即將發布的路線圖現在隨時都會發布，但是這裡有一些傳聞需要注意：
• Frax 基礎設施的增長（frxETH、Fraxlend 等）
• Cosmos 上的 FRAX 有時
• frxETH 基礎礦池
• frxBTC 👀
那麼應該如何定位自己呢？
如前所述，您可以為 $veFXS 鎖定 $FXS，以從 AMO、frxETH 等獲得實際收益。
我目前只持有現貨 $FXS LP，因為市場仍不確定，我希望能夠獲利。
我暫時沒有這裡投入 $ETH。
資料來源 @ThorHartvigsen Foresight News https://foresightnews.pro/article/detail/24315
